Σε ένα επιβραδυνόμενο περιβάλλον η ελληνική οικονομία αναμένεται να υπεραποδώσει το 2024, λαμβάνοντας στήριξη από τις επενδύσεις που χρηματοδοτεί το ευρωπαϊκό Ταμείο Ανάκαμψης (RFF) και την αναβάθμισή της σε επίπεδο επενδυτικής βαθμίδας, εκτιμά σε report της η ING.
Ειδικότερα, όπως σημειώνει ανάλυση του ολλανδικού τραπεζικού κολοσσού, μετά από ένα ισχυρό δεύτερο τρίμηνο, το ελληνικό ΑΕΠ παρουσίασε απροσδόκητα ήπιους ρυθμούς στο τρίτο του 2023 αλλά εξακολουθεί να είναι αρκετά ενισχυμένο σε ετήσια βάση στο +2,1% (από 2,6% στο β’ τρίμηνο του 23).
Οι μειωμένες κρατικές δαπάνες και οι πιο ήπιοι όγκοι εξαγωγών συνιστούν μέρος της εξήγησης για αυτό, σε συνδυασμό με την επιβράδυνση της κατανάλωσης, Ωστόσο, η ING επισημαίνει ότι τα στοιχεία για την κατανάλωση μοιάζουν κάπως αινιγματικά, δεδομένων των ισχυρών τουριστικών ροών από το εξωτερικό προς τη χώρα το καλοκαίρι.
Σε αναπτυξιακό επίπεδο, ο αντίκτυπος των πλημμυρών που έπληξαν την κεντρική Ελλάδα τον Σεπτέμβριο θα έπρεπε να είχε περιοριστεί στο τρίτο τρίμηνο αν και θα μπορούσε να εμφανιστεί σε ένα βαθμό και στα στοιχεία του τέταρτου, παρόλο που τα δημόσια ταμεία ενδέχεται να παρέχουν ορισμένες αποζημιώσεις. Έχοντας πλήξει πάντως μια περιοχή παραγωγής τροφίμων, οι πλημμύρες πιθανότατα έπαιξαν ήδη ρόλο στη διατήρηση της ανοδικής πίεσης στις τιμές τους, οι οποίες τον Νοέμβριο εξακολουθούσαν να αυξάνονται ισχυρό ετήσιο ρυθμό 9%.
Η εικόνα της ανάπτυξης ενδέχεται να βελτιωθεί ελαφρώς το τέταρτο τρίμηνο εκτιμά η ING, αλλά μένει να φανεί αυτό. Οι επιχειρηματικοί δείκτες στέλνουν ανάμεικτα μηνύματα, με τους κατασκευαστές να γίνονται πιο απαισιόδοξοι και αλλά τους παρόχους υπηρεσιών να δέχονται “ένεση” ηθικού στο τέλος του έτους. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη ήταν πιο ασταθής, αλλά υποστηρίχθηκε από την ανθεκτική αγορά εργασίας.
Η Ελλάδα πρόκειται να υπεραποδώσει στην ευρωζώνη
Σύμφωνα με τον ING όμως η ελληνική οικονομία φαίνεται έτοιμη να παραμείνει πρωταγωνίστρια στην ευρωζώνη με υπεραπόδοση το 2024.
Παρόλο που η χώρα είναι εκτεθειμένη στους ίδιους γεωπολιτικούς κινδύνους με τις υπόλοιπες της κοινής ισοτιμίας, η ING πιστεύει ότι θα είναι σε θέση να αξιοποιήσει καλύτερα τα κεφάλαια του Ταμείου Ανάκαμψης καθώς το σχέδιο έχει μεγαλύτερη βαρύτητα σε επενδύσεις παρά για μεταρρυθμίσεις. Ο επενδυτικός δίαυλος θα είναι επομένως κομβικός, βοηθούμενος πιθανώς από την αναμενόμενη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ στο δεύτερο εξάμηνο του 2024.
Η πορεία της κατανάλωσης θα είναι συνδεδεμένη με τις εξελίξεις στην αγορά εργασίας, με την ING να υποψιάζεται ότι η αύξηση της απασχόλησης θα μπορούσε μεν να επιβραδυνθεί, αλλά ότι ο συνδυασμός δημογραφικών παραγόντων και έλλειψης εργαζομένων σε συγκεκριμένους τομείς (όπως οι κατασκευές) θα συνεχίσει να υποστηρίζει τη διατήρηση εργατικού δυναμικού από τις επιχειρήσεις, περιορίζοντας κάποια σημαντική αύξηση της ανεργίας.
Η επιστροφή στην επενδυτική βαθμίδα προσθέτει ανοδικά περιθώρια στις προβλέψεις
Η ING προβλέπει επίσης ότι τα δημόσια οικονομικά της Ελλάδας δείχνουν ότι θα παραμείνουν σε θετικό πλαίσιο. Οι δημοσιονομικές εξελίξεις της χώρας υπήρξαν σταθερά θετικές τα τελευταία τρίμηνα και το 2023 θα μπορούσε να κλείσει με έλλειμμα περίπου στο 2,2% του ΑΕΠ και πρωτογενές πλεόνασμα 1%.
Η στιβαρή ανάπτυξη και οι εξελίξεις στο έλλειμμα έχουν οδηγήσει άλλωστε στις πολυαναμενόμενες αναβαθμίσεις αξιολόγησης, επισημαίνει η τράπεζα. Μετά την αναβάθμιση και από την Fitch τον Δεκέμβριο, η Ελλάδα έχει πλέον τους δύο από τους τρεις μεγάλους οίκους (ο άλλος η S&P) να αποδίδουν στο αξιόχρεό της αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας (με σταθερό outlook).
Οι αγορές το έχουν λάβει υπόψη, αναφέρει η ING, περιορίζοντας το spread του ελληνικού 10ετούς (από το αντίστοιχο γερμανικό) στην περιοχή των 110 μονάδων βάσης. Πέρα από τον αντίκτυπο στη μείωση του κόστους εξυπηρέτησης του χρέους της, η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας θα μπορούσε να βοηθήσει επίσης την Ελλάδα καθιστώντας την πιο ελκυστική στις άμεσες ξένες επενδύσεις.
Κάτι που σύμφωνα με την ολλανδική τράπεζα προσθέτει ανοδικά περιθώρια στις προβλέψεις που έχει κάνει για το ελληνικό ΑΕΠ και επί του παρόντος είναι για ανάπτυξη 1,3% το 2024.