-|-
Παρά τις συνθήκες στασιμοπληθωρισμού, οι οποίες εντείνονται στην υπόλοιπη ΕΕ, η Ελλάδα έχει να φοβάται για τη νέα κορύφωση των πληθωριστικών πιέσεων, οι οποίες θα εκτονωθούν με ανατιμήσεις στα τρόφιμα και τα είδη καθημερινής χρήσης.
Τα υψηλά επιτόκια της ΕΚΤ δεν έχουν επηρεάσει ακόμη τις χορηγήσεις, ειδικά αυτές των στεγαστικών δανείων, τα οποία παρέχονται σε κυμαινόμενα επιτόκια (ώστε να είναι ελαστικά στην άνοδο και την πτώση επιτοκίων από την ΕΚΤ), ενώ το μεγαλύτερο μέρος του Προγράμματος Δημοσίων Επενδύσεων συγχρηματοδοτείται από κατοχυρωμένους πόρους και χαμηλότοκα δάνεια. Ο τουρισμός, ο οποίος είναι το βαρόμετρο της ανάπτυξης της κάθε χρονιάς, έχει ξεπεράσει ήδη τα περσινά επίπεδα. Η ιδιωτική κατανάλωση, με βάση τα στοιχεία του δευτέρου τριμήνου, αυξήθηκε κατά 1,3%, όσο δηλαδή προέβλεπε και ο στόχος του προϋπολογισμού, παρά την άνοδο του πληθωρισμού.
Σε ό,τι αφορά το χρέος και την προοπτική νέας ανόδου των επιτοκίων της ΕΚΤ, επίσης δεν υπάρχει ανησυχία, καθώς το δανειακό πρόγραμμα των 8 δισ. ευρώ για το 2026 έχει σχεδόν ολοκληρωθεί από τα μέσα Ιουνίου. Συνεπώς, το κόστος δανεισμού μπορεί να μείνει χαμηλά, αφού η Ελλάδα δεν έχει ανάγκες για να δανειστεί αυτόν τον καιρό από τις αγορές και, αν δημιουργηθούν ανάγκες, αυτές θα μπορέσουν να καλυφθούν από τα ταμειακά διαθέσιμα, τα οποία ξεπερνούν τα 35 δισ. ευρώ.
Η υπόλοιπη Ευρώπη
Στην υπόλοιπη ΕΕ, τα επιτόκια δανεισμού έχουν εκτοξευτεί στις περισσότερες χώρες πάνω από το 4%, καθιστώντας το χρέος τους προσωρινά μη βιώσιμο. Μεγαλύτερο πρόβλημα έχει η Γαλλία, για την οποία το 10ετές διαπραγματευόταν χθες με απόδοση 4,68%, και η Ιταλία, της οποίας ο αντίστοιχος τίτλος είχε απόδοση 4,56%.
Ωστόσο, και η Γερμανία βλέπει το κόστος δανεισμού της σε ιστορικά υψηλά, με το 10ετές της, που είναι και σημείο αναφοράς για όλη την ΕΕ, να έχει απόδοση κοντά στο 3,6%.
Στο μεταξύ, οι επίμονα υψηλές τιμές του πετρελαίου, το οποίο έχει σταθεροποιηθεί πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, και του φυσικού αερίου, το οποίο πλέον διαπραγματεύεται στα 74-75 ευρώ τη θερμική μεγαβατώρα, προοιωνίζουν νέα άνοδο του πληθωρισμού για τον Σεπτέμβριο.
Από την άλλη, η ΕΚΤ, η οποία έχει αυξήσει σε δύο βήματα τα επιτόκια του ευρώ από το 2% στο 2,5%, σκέφτεται σοβαρά να συνεχίσει την άνοδο των επιτοκίων, να επαναφέρει ταχύτερα τον πληθωρισμό στο 2%. Τούτο, ακόμη και αν γνωρίζει ότι και αυτή η πληθωριστική έξαρση δεν είναι αποτέλεσμα υπερβολικής ζήτησης, αλλά περιορισμένης προσφοράς. Άρα, η μετάδοση της νομισματικής πολιτικής δεν θα είναι αυτόματη και δεν θα έχει άμεσα αποτελέσματα.
Ο συνδυασμός υψηλού πληθωρισμού και υψηλών επιτοκίων θα έχει αρνητική επίδραση στον ρυθμό ανάπτυξης, ο οποίος αναθεωρήθηκε πρόσφατα από την ΕΚΤ στο 0,9% από 0,8% νωρίτερα φέτος για το 2026.
Η χαμηλή ανάπτυξη, σε συνδυασμό με τον υψηλό πληθωρισμό, θα πιέσει πολύ τα εισοδήματα στα κράτη-μέλη της ΕΕ. Με βάση την εκτίμηση ότι η κρίση στον Περσικό θα συνεχιστεί και στις αρχές του 2027, δεν θα είναι δύσκολο να δούμε την ευρωπαϊκή ανάπτυξη να πλησιάζει στο μηδέν τα επόμενα τρίμηνα.
Από την άλλη, ο πληθωρισμός θα παραμείνει επίμονα υψηλός και στις αρχές του επόμενου χρόνου, βάζοντας όλους να εύχονται μια γρήγορη αποκλιμάκωση στην κρίση του Περσικού Κόλπου.
