Η ευρωπαϊκή αγορά εργασίας αποδείχθηκε εντυπωσιακά ανθεκτική απέναντι σε ένα σοκ πληθωρισμού “που συμβαίνει κάθε μια γενιά” και τις επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων, σύμφωνα με την πρόεδρο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ.
Η απασχόληση μεγεθύνθηκε κατά 4,1% από τα τέλη του 2021 έως τα μέσα του 2025, σχεδόν όσο και η ίδια η οικονομία και κατά περίπου διπλάσιο ποσοστό από αυτό που θα προέβλεπε ένας καθιερωμένος οικονομικός κανόνας, δήλωσε το Σάββατο στο Jackson Hole του Γουαϊόμινγκ, όπου συμμετέχει στο ετήσιο συμπόσιο της ομοσπονδιακής κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ. Όπως πρόσθεσε, τόσο οι παγκόσμιοι ευνοϊκοί άνεμοι όσο και οι εγχώριες αντοχές συνέβαλαν στο θετικό αυτό αποτέλεσμα.
“Ο πληθωρισμός έχει μειωθεί απότομα, και μάλιστα με εντυπωσιακά χαμηλό κόστος όσον αφορά την απασχόληση”, τόνισε. “Κατανοώντας τις πηγές της πρόσφατης ανθεκτικότητας, μπορούμε να είμαστε καλύτερα προετοιμασμένοι για το επόμενο σοκ – όποια μορφή κι αν πάρει”.
Επιτόκια και πληθωρισμός σε τροχιά αποκλιμάκωσης
Όπως και η Fed και η Bank of England του Ηνωμένου Βασιλείου, η ΕΚΤ αναγκάστηκε τα τελευταία χρόνια να προχωρήσει σε δραστικές αυξήσεις επιτοκίων ως απάντηση στις ανεξέλεγκτες τιμές καταναλωτή. Σήμερα βρίσκεται στη διαδικασία αντιστροφής αυτής της νομισματικής σύσφιξης, καθώς ο πληθωρισμός υποχωρεί προς τον στόχο του 2%. Σύμφωνα με τις τελευταίες προβλέψεις, το επίπεδο αυτό θα επιτευχθεί το 2027, ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν αφήσει να εννοηθεί ότι η αποστολή τους ίσως να ολοκληρώνεται.
Τον Ιούλιο, τα επιτόκια καταθέσεων παρέμειναν αμετάβλητα στο 2%, και είναι ολοένα πιο πιθανό να συμβεί το ίδιο και τον επόμενο μήνα. Ο πρόεδρος της Bundesbank, Γιόακιμ Νάγκελ, τόνισε την Παρασκευή ότι υπάρχει “υψηλός πήχης” για οποιαδήποτε νέα κίνηση, μετά τις οκτώ μειώσεις που έχουν πραγματοποιηθεί μέχρι στιγμής.
Η Λαγκάρντ, μιλώντας στο πάνελ όπου συμμετείχαν επίσης ο διοικητής της BoE, Άντριου Μπέιλι και ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Ιαπωνίας, Καζούο Ουέντα, δεν επεκτάθηκε στις μελλοντικές προοπτικές των επιτοκίων.
Γιατί άντεξε η αγορά εργασίας
Σχολιάζοντας τους λόγους της ισχύος της ευρωπαϊκής αγοράς εργασίας, υπογράμμισε ότι η νομισματική σύσφιξη και η συνακόλουθη αποπληθωριστική πορεία συνέπεσαν με τη χαλάρωση των περιορισμών στην παγκόσμια εφοδιαστική αλυσίδα, την απότομη πτώση των τιμών ενέργειας και τις προληπτικές δημοσιονομικές πολιτικές.
Παράλληλα, ανέφερε ότι καθυστέρησε η προσαρμογή των μισθών στον πληθωρισμό, γεγονός που στήριξε την απασχόληση, ενώ συνέβαλαν επίσης η μείωση των ωρών εργασίας και η αύξηση της προσφοράς εργατικού δυναμικού.
“Κοιτάζοντας μπροστά, είναι δύσκολο να πούμε με βεβαιότητα αν τα μοτίβα των τελευταίων ετών θα συνεχιστούν”, σημείωσε η Λαγκάρντ.
Η ίδια προειδοποίησε ότι οι δημογραφικές τάσεις πιθανόν θα συνεχιστούν και η πρακτική του “labor hoarding” (διατήρησης προσωπικού παρά τις χαμηλότερες ανάγκες) ίσως επιμείνει, πλήττοντας την παραγωγικότητα. Από την άλλη πλευρά, η αυτοματοποίηση και η τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσαν να λειτουργήσουν προς την αντίθετη κατεύθυνση.
“Η ευρωπαϊκή αγορά εργασίας άντεξε τα πρόσφατα σοκ, ούσα καλύτερη κατάσταση απ’ ό,τι περιμέναμε”, κατέληξε. “Αλλά θα πρέπει να είμαστε προσεκτικοί στο να υποθέσουμε ότι αυτή η μοναδική συγκυρία θα συνεχιστεί”.
