Παρά τις προσπάθειες του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών να ανακόψει την άνοδο του κόστους δανεισμού, η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού παραμένει ο πιο αποτελεσματικός τρόπος για να υποχωρήσουν οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, σύμφωνα με τη Goldman Sachs.
Οι επιπτώσεις των σχεδίων του υπουργείου Οικονομικών για την ενίσχυση των επαναγορών κρατικού χρέους αναμένεται να αποδειχθούν “σχετικά βραχύβιες”, εάν δεν συνοδευτούν από μια ευρύτερη μεταβολή που θα αντιμετωπίζει τους βασικούς μακροοικονομικούς παράγοντες οι οποίοι επηρεάζουν την αμερικανική οικονομία, αναφέρει σε σημείωμά του ο στρατηγικός αναλυτής Friedrich Schaper.
Όπως επισημαίνει το Bloomberg, οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων εκτινάχθηκαν αυτή την εβδομάδα, καθώς οι επενδυτές απαίτησαν υψηλότερη αποζημίωση για να δανείσουν χρήματα σε μια κυβέρνηση που βρίσκεται αντιμέτωπη με διογκούμενο χρέος.
Οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό, σε συνδυασμό με τον ανταγωνισμό από ένα κύμα εταιρικών εκδόσεων χρέους, συνέβαλαν επίσης στην άνοδο της απόδοσης του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2007. Την Παρασκευή, η απόδοση διαμορφωνόταν σχεδόν αμετάβλητη στο 5,25%.
Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Scott Bessent δήλωσε την Πέμπτη ότι είναι έτοιμος να ενισχύσει τις προσπάθειες επαναγοράς ακριβότερου χρέους και ότι η κυβέρνηση θα παρουσιάσει νέα δημοσιονομική πρωτοβουλία με στόχο την αντιμετώπιση του υψηλότερου κόστους δανεισμού των τελευταίων ετών.
Η δήλωση ήρθε μία ημέρα μετά την ανακοίνωση του υπουργείου Οικονομικών ότι θα αυξήσει “τουλάχιστον στο διπλάσιο” το μέγεθος των επαναγορών τίτλων μεγαλύτερης διάρκειας.
Ο Schaper σημειώνει, ωστόσο, ότι η αγορά εξακολουθεί να αποδίδει “συγκριτικά μεγαλύτερη βαρύτητα” στους ανοδικούς κινδύνους για τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων, παρά ορισμένες ενθαρρυντικές ενδείξεις από τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας.
Τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις ήταν ασθενέστερα των αναμενόμενων, τα στοιχεία για την απασχόληση απογοήτευσαν, ενώ ο υποκείμενος πληθωρισμός στις ΗΠΑ παρέμεινε συγκρατημένος τον Ιούλιο.
“Εκτιμούμε ότι αυτό δημιουργεί τις προϋποθέσεις για μια διαρκή συσσώρευση ήπιων στοιχείων για τον πληθωρισμό, γεγονός που ενισχύει την πεποίθηση ότι το βασικό σενάριο για τη Fed είναι η διατήρηση των επιτοκίων στα σημερινά επίπεδα και μετατοπίζει εκ νέου την ισορροπία των κινδύνων”, ανέφερε ο Schaper.
