Αντιστροφή ρόλων: Πώς η Ευρώπη δείχνει σταθερή και οι ΗΠΑ ασταθείς

euro dollarΓια μια δεκαετία, οι αμερικανοί κοίταζαν στην άλλη άκρη του Ατλαντικού με ανησυχία, φοβούμενοι ότι οι κυλιόμενες κρίσεις της ευρωζώνης θα κατέστρεφαν την παγκόσμια οικονομία. Οι ρόλοι ξαφνικά αντιστρέφονται. Η Ευρώπη έχει αναπηδήσει και κοιτάζει με μεγαλύτερη εμπιστοσύνη το μέλλον της - με επιφυλακτικό βλέμμα προς τα δυτικά, καθώς πολλοί υποθέτουν ότι η μεγαλύτερη απειλή για την ανάκαμψη στην Ευρώπη θα μπορούσε να προέρχεται από την Αμερική.

Ο βραχυπρόθεσμος κίνδυνος που αντιμετωπίζει η Ευρώπη είναι ήδη ορατός στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι επενδυτές χάνουν την εμπιστοσύνη τους στην ικανότητα του προέδρου των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ να εκπληρώσει την υπόσχεσή του για φορολογικές περικοπές. Ελλείψει χαλαρότερης δημοσιονομικής πολιτικής και με υποτονικό πληθωρισμό, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μπορούσε να γίνει επιφυλακτική με την προοπτική μιας νέας αύξησης επιτοκίων φέτος. Το δολάριο, το οποίο είχε υπερεκτιμηθεί απότομα μετά την εκλογή του Τραμπ, βρίσκεται τώρα σε ελεύθερη πτώση και την Τρίτη έφτασε το ευρώ πάνω από $1,20 για πρώτη φορά από τις αρχές του 2015, προτού καλύψει κάποιες από τις απώλειές του. Ο κίνδυνος ότι ένα ισχυρό ενιαίο νόμισμα θα καταστήσει τις ευρωπαϊκές εταιρείες λιγότερο ανταγωνιστικές στο εξωτερικό ήδη επιβαρύνει τις μετοχές και μπορεί σύντομα να εμποδίσει την ανάπτυξη.

Ένα ισχυρότερο ευρώ θα μπορούσε επίσης να δυσκολέψει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να τερματίσει το πρόγραμμα αγοράς κρατικών και εταιρικών ομολόγων για να διατηρήσει την ανάκαμψη. Ο Φρέντερικ Ντουκροζέτ, οικονομολόγος της Pictet Wealth Management, έχει υπολογίσει ότι η ανατίμηση του ευρώ κατά 5% έναντι ενός καλαθιού νομισμάτων μεταξύ Ιουνίου και Αυγούστου θα αναγκάσει την κεντρική τράπεζα να μειώσει τις προβλέψεις της για το 2018 από 1,3% σε 1,1%. Φυσικά, η ισχυρότερη εγχώρια ανάπτυξη θα είχε αντισταθμιστικό αποτέλεσμα, γεγονός που μπορεί να αφήσει αμετάβλητα τα σχέδια της ΕΚΤ, αλλά ακόμη και αυτό μπορεί να μην είναι αρκετό εάν το ευρώ αυξηθεί περαιτέρω.

Θεωρητικά, τίποτα από αυτά δεν θα πρέπει να αποτελεί πρόβλημα για μια κεντρική τράπεζα: θα μπορούσε απλώς να επεκτείνει την ποσοτική χαλάρωση, να συνεχίσει να αγοράζει την ίδια ποσότητα ομολόγων και να παρέχει περαιτέρω κίνητρα καθώς επιδιώκει να επιτύχει τον στόχο της για τον πληθωρισμό. Ωστόσο, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα επιτύχει σύντομα τα δικά της αυτοεπιβαλλόμενα όρια για το πόσα ομόλογα μπορεί να αγοράσει από ορισμένα κράτη, όπως η Γερμανία. Ενώ οι πολιτικοί παράγοντες μπορούν θεωρητικά να αποφασίσουν να παρακάμψουν αυτούς τους περιορισμούς, για παράδειγμα αγοράζοντας περισσότερο ιταλικό και γαλλικό χρέος, μια τέτοια κίνηση θα ήταν δύσκολο να στηριχθεί πολιτικά. Υπάρχει ο κίνδυνος η ΕΚΤ να αποφασίσει να μειώσει πρόωρα το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, σφίγγοντας τις οικονομικές συνθήκες ενώ ο πληθωρισμός παραμένει χαμηλότερους του στόχου.

Ένα ασθενέστερο δολάριο δεν είναι η μόνη άμεση απειλή που οι ΗΠΑ θέτουν για την Ευρώπη. Μια άλλη είναι η εκτεταμένη οικονομική αστάθεια που συνδέεται, για παράδειγμα, με τις εντάσεις στην κορεατική χερσόνησο ή με τον κίνδυνο μιας παρατεταμένης μάχης για το ανώτατο όριο του χρέους. Ενώ κανένα από αυτά τα προβλήματα δεν είναι αποκλειστικά λάθος του Τραμπ, η αναποτελεσματικότητα του προέδρου θα επηρεάσει τη σκέψη των επενδυτών. Η Ευρώπη θα μπορούσε να καταλήξει στη μέση μιας θύελλας της αγοράς, ακριβώς τη στιγμή που οι δικές της οικονομικές προοπτικές σπάνια φαινόταν πιο ευοίωνες.

Ούτε πρέπει να υποτιμούμε τους μακροχρόνιους κινδύνους. Το κυριότερο είναι πιθανώς η απειλή ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ μπορεί να απομακρυνθεί από τη μακροχρόνια δέσμευσή της στο διεθνές εμπόριο. Δεν ήταν τυχαίο που ο Μάριο Ντράγκι της ΕΚΤ, στην ομιλία του στο συμπόσιο Jackson Hole τον προηγούμενο μήνα, επέλεξε να υπερασπιστεί τους πολυμερείς θεσμούς που διέπουν το παγκόσμιο εμπόριο. Σε μια αξιοσημείωτη επίδειξη εμπιστοσύνης, χρησιμοποίησε την ΕΕ ως παράδειγμα για το πώς καλά οργανωμένα πολυμερή όργανα μπορούν να αντιμετωπίσουν την αντίληψη ότι το άνοιγμα είναι αιτία ανισότητας. Μόλις πριν κάποια χρόνια θα ήταν δύσκολο να φανταστούμε ότι ένας υπεύθυνος χάραξης πολιτικής θα χρησιμοποίησε την Ευρώπη ως θετικό οικονομικό μοντέλο σε μια σημαντική ομιλία στις ΗΠΑ.

Φυσικά, η ευρωζώνη έχει επίσης ευθύνη για την ευπάθεια της. Το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της νομισματικής ένωσης την καθιστά πιο ευάλωτη στις καμπύλες της συναλλαγματικής της ισοτιμίας και των κραδασμών που προέρχονται από το εξωτερικό.

Σήμερα, όμως, η ζώνη του ευρώ φαίνεται όλο και περισσότερο σαν φάρος σταθερότητας στον πλούσιο κόσμο. Δυστυχώς δεν ελέγχει το πεπρωμένο της. Οι ενέργειες της κυβέρνης του Τραμπ θα κρίνουν αν οι ΗΠΑ θα συμβάλλουν στην παγκόσμια ανάκαμψη ή θα την υπονομεύουν.

back to top

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Κλειστός ο Ναός της Αναστάσεως στην Ιερουσαλήμ σε διαμαρτυρία για τα φορολογικά μέτρα

25 February, 2018

Έκλεισε την Κυριακή ο Ναός της Αναστάσεως στην Ιερουσαλήμ σε ένδειξη διαμαρτυρίας κατά των ισραηλινών φορολογικών μέτρων...

Γερμανικός Τύπος: Ελληνικές οι κατσίκες, Αλβανοί οι βοσκοί

25 February, 2018

Οι Αλβανοί μετανάστες που ήρθαν στην Ελλάδα τη δεκαετία του '90 και συνεχίζουν να εργάζονται σκληράΈνα ρεπορτάζ από την ...

Χαρίτσης: Η Ελλάδα έχει αποκαταστήσει το διεθνές κύρος της

25 February, 2018

Έχει εξασφαλιστεί η χρηματοδότηση της Αναπτυξιακής Τράπεζας καθώς, πέραν του ΕΤΕΑΝ και των λοιπών ταμείων που θα ενταχθο...

Διακομματική Επιτροπή για το φάρμακο ζητά η Γεννηματά

25 February, 2018

Η επικεφαλής της ΔΗΣΥ έστειλε επιστολή στον Πρόεδρο της Βουλής και τους αρχηγούς των κοινοβουλευτικών κομμάτων«Περισσότε...

Η Β. Κορέα καταδικάζει τις τελευταίες κυρώσεις από τις ΗΠΑ

25 February, 2018

Η Βόρεια Κορέα καταδίκασε τον τελευταίο γύρο κυρώσεων που επιβλήθηκαν από τις Ηνωμένες Πολιτείες.Υποστηρίζει ότι η Ουάσι...

Τρόμος στην Ημαθία: Ζευγάρι ηλικιωμένων βρέθηκε αντιμέτωπο με ένοπλους ληστές

25 February, 2018

Οι δράστες ερεύνησαν όλο το σπίτι, άρπαξαν μερικά χρήματα και κάποια τιμαλφή και εξαφανίστηκαν βιαστικάΑντιμέτωπο με δύο...

Φωτογραφίες: Ο Κυριάκος Μητσοτάκης και βουλευτές σε αγώνα μπάσκετ με παλαίμαχους

25 February, 2018

Στον αγώνα που έγινε για την ενίσχυση του κοινωνικού παντοπωλείου του δήμου, οι Βετεράνοι Καλαθοσφαιριστές Ελλάδος κέρδι...

Μητροπολίτης Κέρκυρας: «Παιδεία με Θρησκευτικά που θα έχουν πυρήνα τους το πρόσωπο του Χριστού»

25 February, 2018

H Εκκλησία της Ελλάδος τίμησε τον Πρόεδρο της Δημοκρατίας Παρουσία του Προέδρου της Ελληνικής Δημοκρατίας κ. Προκόπη Παυ...

Στην Αθήνα ο Γιόχανσον

25 February, 2018

Ο διεθνής Σουηδός της ΑΕΚ Γιάκομπ Γιόχανσον έφτασε σήμερα το πρωί στο «Ελ. Βενιζέλος», επέστρεψε στη βάση του, με τη σύζ...

Έρχεται χιονιάς: Στα λευκά αύριο σχεδόν ολόκληρη η Μακεδονία και η Θράκη!

25 February, 2018

Υπάρχει σοβαρό ενδεχόμενο να χιονίσει σε πολύ χαμηλά υψόμετρα ακόμα και στην πόλη της Θεσσαλονίκης, προβλέπει ο μετεωρολ...

Βόλος: Ξυλοκόπησε την έγκυο σύντροφό του και εκείνη τον κάλυψε στο δικαστήριο

25 February, 2018

Στην απολογία του στο Αυτόφωρο Τριμελές Πλημμελειοδικείο Βόλου, ισχυρίστηκε ότι ένα χαστούκι δεν συνιστά βιαιοπραγία και...

Ο ξέφρενος χορός του Τριντό στην Ινδία

25 February, 2018

Μπορεί το πολυήμερο ταξίδι του Καναδού Πρωθυπουργού Τζάστιν Τριντό στην Ινδία να είναι επίσημο και κατά την διάρκειά του...

Δυτική Αχαΐα: Αφού πυροβόλησαν κατά αστυνομικών, διέρρηξαν δυο μίνι μάρκετ!

25 February, 2018

Παρά την καταδίωξη, οι επιβάτες του ύποπτου Ι.Χ. κατάφεραν να διαφύγουν και να ληστέψουν τα μίνι μάρκετΚινδύνευσαν οι ζω...

Ένας σκίουρος «πρωταγωνιστής» σε πίστα snowboard

25 February, 2018

Το δικό του όνειρο της «συμμετοχής» στους Χειμερινούς Ολυμπιακούς αγώνες έζησε, έστω και λίγο, ένας ριψοκίνδυνος σκίουρο...

Ζαχαριάδης: Η Τουρκία να μην αποτολμήσει να παίξει με την Ελλάδα

25 February, 2018

Aιχμές και για τον ΕρντογάνΗ Τουρκία δεν πρέπει να αποτολμήσει να παίξει με την Ελλάδα, τόνισε σήμερα μιλώντας στον ΣΚΑΪ...

Αμαλιάδα: Τον έψαχναν με ένταλμα και τον βρήκαν να διακινεί χασίς

25 February, 2018

«Εσπρωχνε» σε χρήστες της πόλης χασίς κρυμμένο μέσα σε τυποποιημένες καπνοσακούλες του εμπορίουΣυνέχιζε τις παράνομες δο...

Κλειστοί αύριο Δευτέρα οι παιδικοί σταθμοί: Συγκέντρωση και πορεία στη Βουλή

25 February, 2018

Πανελλαδική στάση της ΠΟΕ-ΟΤΑ από τις 11 ως τη λήξη της βάρδιαςΚλειστοί θα παραμείνουν αύριο Δευτέρα οι δημοτικοί παιδικ...

Θεσσαλονίκη: Ηλικιωμένη άφησε την τελευταία της πνοή σε λεωφορείο του ΟΑΣΘ

25 February, 2018

Η άτυχη γυναίκα ένιωσε έντονη δυσφορία και ζήτησε την βοήθεια άλλων επιβατώνΤην τελευταία της πνοή άφησε σήμερα το πρωί ...

ΑΥΤΟΚΙΝΗΣΗ

CELEBNEWS.GR

oikonomia.gr

CARSNEWS

FIBERNews.GR