Αντιστροφή ρόλων: Πώς η Ευρώπη δείχνει σταθερή και οι ΗΠΑ ασταθείς

euro dollarΓια μια δεκαετία, οι αμερικανοί κοίταζαν στην άλλη άκρη του Ατλαντικού με ανησυχία, φοβούμενοι ότι οι κυλιόμενες κρίσεις της ευρωζώνης θα κατέστρεφαν την παγκόσμια οικονομία. Οι ρόλοι ξαφνικά αντιστρέφονται. Η Ευρώπη έχει αναπηδήσει και κοιτάζει με μεγαλύτερη εμπιστοσύνη το μέλλον της - με επιφυλακτικό βλέμμα προς τα δυτικά, καθώς πολλοί υποθέτουν ότι η μεγαλύτερη απειλή για την ανάκαμψη στην Ευρώπη θα μπορούσε να προέρχεται από την Αμερική.

Ο βραχυπρόθεσμος κίνδυνος που αντιμετωπίζει η Ευρώπη είναι ήδη ορατός στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι επενδυτές χάνουν την εμπιστοσύνη τους στην ικανότητα του προέδρου των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ να εκπληρώσει την υπόσχεσή του για φορολογικές περικοπές. Ελλείψει χαλαρότερης δημοσιονομικής πολιτικής και με υποτονικό πληθωρισμό, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μπορούσε να γίνει επιφυλακτική με την προοπτική μιας νέας αύξησης επιτοκίων φέτος. Το δολάριο, το οποίο είχε υπερεκτιμηθεί απότομα μετά την εκλογή του Τραμπ, βρίσκεται τώρα σε ελεύθερη πτώση και την Τρίτη έφτασε το ευρώ πάνω από $1,20 για πρώτη φορά από τις αρχές του 2015, προτού καλύψει κάποιες από τις απώλειές του. Ο κίνδυνος ότι ένα ισχυρό ενιαίο νόμισμα θα καταστήσει τις ευρωπαϊκές εταιρείες λιγότερο ανταγωνιστικές στο εξωτερικό ήδη επιβαρύνει τις μετοχές και μπορεί σύντομα να εμποδίσει την ανάπτυξη.

Ένα ισχυρότερο ευρώ θα μπορούσε επίσης να δυσκολέψει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να τερματίσει το πρόγραμμα αγοράς κρατικών και εταιρικών ομολόγων για να διατηρήσει την ανάκαμψη. Ο Φρέντερικ Ντουκροζέτ, οικονομολόγος της Pictet Wealth Management, έχει υπολογίσει ότι η ανατίμηση του ευρώ κατά 5% έναντι ενός καλαθιού νομισμάτων μεταξύ Ιουνίου και Αυγούστου θα αναγκάσει την κεντρική τράπεζα να μειώσει τις προβλέψεις της για το 2018 από 1,3% σε 1,1%. Φυσικά, η ισχυρότερη εγχώρια ανάπτυξη θα είχε αντισταθμιστικό αποτέλεσμα, γεγονός που μπορεί να αφήσει αμετάβλητα τα σχέδια της ΕΚΤ, αλλά ακόμη και αυτό μπορεί να μην είναι αρκετό εάν το ευρώ αυξηθεί περαιτέρω.

Θεωρητικά, τίποτα από αυτά δεν θα πρέπει να αποτελεί πρόβλημα για μια κεντρική τράπεζα: θα μπορούσε απλώς να επεκτείνει την ποσοτική χαλάρωση, να συνεχίσει να αγοράζει την ίδια ποσότητα ομολόγων και να παρέχει περαιτέρω κίνητρα καθώς επιδιώκει να επιτύχει τον στόχο της για τον πληθωρισμό. Ωστόσο, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα επιτύχει σύντομα τα δικά της αυτοεπιβαλλόμενα όρια για το πόσα ομόλογα μπορεί να αγοράσει από ορισμένα κράτη, όπως η Γερμανία. Ενώ οι πολιτικοί παράγοντες μπορούν θεωρητικά να αποφασίσουν να παρακάμψουν αυτούς τους περιορισμούς, για παράδειγμα αγοράζοντας περισσότερο ιταλικό και γαλλικό χρέος, μια τέτοια κίνηση θα ήταν δύσκολο να στηριχθεί πολιτικά. Υπάρχει ο κίνδυνος η ΕΚΤ να αποφασίσει να μειώσει πρόωρα το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, σφίγγοντας τις οικονομικές συνθήκες ενώ ο πληθωρισμός παραμένει χαμηλότερους του στόχου.

Ένα ασθενέστερο δολάριο δεν είναι η μόνη άμεση απειλή που οι ΗΠΑ θέτουν για την Ευρώπη. Μια άλλη είναι η εκτεταμένη οικονομική αστάθεια που συνδέεται, για παράδειγμα, με τις εντάσεις στην κορεατική χερσόνησο ή με τον κίνδυνο μιας παρατεταμένης μάχης για το ανώτατο όριο του χρέους. Ενώ κανένα από αυτά τα προβλήματα δεν είναι αποκλειστικά λάθος του Τραμπ, η αναποτελεσματικότητα του προέδρου θα επηρεάσει τη σκέψη των επενδυτών. Η Ευρώπη θα μπορούσε να καταλήξει στη μέση μιας θύελλας της αγοράς, ακριβώς τη στιγμή που οι δικές της οικονομικές προοπτικές σπάνια φαινόταν πιο ευοίωνες.

Ούτε πρέπει να υποτιμούμε τους μακροχρόνιους κινδύνους. Το κυριότερο είναι πιθανώς η απειλή ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ μπορεί να απομακρυνθεί από τη μακροχρόνια δέσμευσή της στο διεθνές εμπόριο. Δεν ήταν τυχαίο που ο Μάριο Ντράγκι της ΕΚΤ, στην ομιλία του στο συμπόσιο Jackson Hole τον προηγούμενο μήνα, επέλεξε να υπερασπιστεί τους πολυμερείς θεσμούς που διέπουν το παγκόσμιο εμπόριο. Σε μια αξιοσημείωτη επίδειξη εμπιστοσύνης, χρησιμοποίησε την ΕΕ ως παράδειγμα για το πώς καλά οργανωμένα πολυμερή όργανα μπορούν να αντιμετωπίσουν την αντίληψη ότι το άνοιγμα είναι αιτία ανισότητας. Μόλις πριν κάποια χρόνια θα ήταν δύσκολο να φανταστούμε ότι ένας υπεύθυνος χάραξης πολιτικής θα χρησιμοποίησε την Ευρώπη ως θετικό οικονομικό μοντέλο σε μια σημαντική ομιλία στις ΗΠΑ.

Φυσικά, η ευρωζώνη έχει επίσης ευθύνη για την ευπάθεια της. Το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της νομισματικής ένωσης την καθιστά πιο ευάλωτη στις καμπύλες της συναλλαγματικής της ισοτιμίας και των κραδασμών που προέρχονται από το εξωτερικό.

Σήμερα, όμως, η ζώνη του ευρώ φαίνεται όλο και περισσότερο σαν φάρος σταθερότητας στον πλούσιο κόσμο. Δυστυχώς δεν ελέγχει το πεπρωμένο της. Οι ενέργειες της κυβέρνης του Τραμπ θα κρίνουν αν οι ΗΠΑ θα συμβάλλουν στην παγκόσμια ανάκαμψη ή θα την υπονομεύουν.

back to top

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Τα πέντε βήματα για να κάνετε ηλεκτρονική αίτηση για κοινωνικό μέρισμα

22 November, 2017

Σε πέντε βήματα θα γίνουν οι απαραίτητες αιτήσεις για το κοινωνικό μέρισμα. Η αναπληρώτρια υπουργός Κοινωνικής Αλληλεγγύ...

Μεγάλη ελληνική αλυσίδα κάνει «απόβαση» στο Βερολίνο

22 November, 2017

Με νέα καταστήματα μεγάλη ελληνική αλυσίδα ενισχύει διαρκώς της παρουσία της στη Γερμανία και κάνει «απόβαση» στο Βερολί...

Έριξαν κρεολίνη στο ΕΠΑΛ Βόνιτσας – Πέντε συλλήψεις

22 November, 2017

Δεν έγιναν τα μαθήματα της ΤρίτηςΜετά τη ρίψη ναφθαλίνης σε σχολεία του Αγρινίου, σειρά είχε το ΕΠΑΛ Βόνιτσας, όπου νεαρ...

Επιστρέφει σήμερα στη Ζιμπάμπουε ο νέος πρόεδρός της

22 November, 2017

Στη Ζιμπάμπουε επιστρέφει σήμερα ο πρώην αντιπρόεδρος της χώρας Έμερσον Μνανγκάγκουα, ο οποίος αναμένεται να ορκιστεί πρ...

Παρανάλωμα του… πυρός δίκυκλο στα Χανιά

22 November, 2017

Τα ξημερώματαΠαρανάλωμα του… πυρός έγινε ένα δίκυκλο στα Χανιά σημαίνοντας συναγερμό στην πυροσβεστική. Σύμφωνα με πληρο...

Η συνάντηση του Σίλβα με τους «ερυθρόλευκους» στην Λισσαβώνα

22 November, 2017

Ένας παλιός γνώριμος των πρωταθλητών Ελλάδας έδωσε το παρών στο ξενοδοχείο που διαμένουν στην Λισσαβώνα. Ο άλλοτε τεχνικ...

Σε συναγερμό και πάλι το Μπαλί λόγω του ηφαιστείου Agung

22 November, 2017

Μικρή έκρηξη του ηφαιστείου Agung στην Ινδονησία έθεσε και πάλι σε ετοιμότητα το Μπαλί, αν και το επίπεδο συναγερμού έμε...

Οι κάμερες κυκλοφορίας σε τσεκάρουν μόνο αν τρέχεις;

22 November, 2017

Μπορεί να είναι εκεί για να τσακώνουν τους παραβάτες, μπορούν ωστόσο να κάνουν ένα σωρό ακόμα πράματα.Ο λόγος για τις κά...

Στο υπ. Παιδείας και το υπ. Εσωτερικών οι εργαζόμενοι της ΠΟΕ - ΟΤΑ

22 November, 2017

Πραγματοποιούν 24ωρη απεργίαΗ Πανελλήνια Ομοσπονδία Εργαζομένων Οργανισμών Τοπικής Αυτοδιοίκησης (Π.Ο.Ε.-Ο.Τ.Α.) πραγματ...

Παραμένει δύσκολη η παραμονή του Εμενίκε

22 November, 2017

Από τον Οκτώβριο κιόλας είχε αρχίσει να προκύπτει θέμα Εμενίκε στον Ολυμπιακό. Ασχέτως με τα ρεπορτάζ των Τούρκων που πο...

«Έσβησε» ξαφνικά 32χρονος πατέρας ενός παιδιού και ποδοσφαιριστής στη Δυτική Αχαΐα

22 November, 2017

Έπαιζε στον Ατρόμητο Λάππα - Μόλις είχε παντρευτεί - Σοκαρισμένη η οικογένειά τουΘλιβερή μέρα η χθεσινή για τη Δυτική Αχ...

Πώς θα κάνετε αιτήσεις στο Τaxisnet για το κοινωνικό μέρισμα

22 November, 2017

Τρεις στους δέκα κατοίκους της ελληνικής επικράτειας θα λάβουν κοινωνικό μέρισμα όπως προκύπτει από τα στοιχεία που έχου...

Στο μάτι της εφορίας οι συναλλαγές επιχειρήσεων με Βουλγαρία, Αλβανία, Κύπρο και 40 ακόμη χώρες

22 November, 2017

Στο στόχαστρο του φορο-ελεγκτικού μηχανισμού μπαίνουν τιμολόγια από τα Σκόπια, την Κύπρο, τη Βουλγαρία. Το υπουργείo Οικ...

Ληστές πυροβόλησαν υπάλληλο περιπτέρου που προσπάθησε να τους καταδιώξει

22 November, 2017

Ευτυχώς δεν τον τραυμάτισαν - Αφού πήραν τα χρήματα έφυγαν προς άγνωστη κατεύθυνσηΣτιγμές τρόμου έζησε στις 4 τα ξημερώμ...

Ανάπτυξη 2,5% με νέους φόρους 951 εκατ. ευρώ προβλέπει ο προϋπολογισμός

22 November, 2017

Ο ρυθμός που θα αναπτυχθεί το 2018 η ελληνική οικονομία αποτελεί το μεγάλο στοίχημα της κυβέρνησης. Ο προϋπολογισμός του...

Νέες εκλογές θέλουν οι μισοί ψηφοφόροι στη Γερμανία

22 November, 2017

Οι μισοί Γερμανοί τάσσονται υπέρ της προκήρυξης νέων εκλογών μετά την αποτυχία της προσπάθειας της Άγγελας Μέρκελ να κλε...

Το γλωσσικό... ολίσθημα του Νίκου Αναστασιάδη: Από «μητέρα», έγινε «αδελφή» η Ελλάδα

22 November, 2017

Τρολάρισμα στα κοινωνικά δίκτυαΜανώλης Καλατζής22/11/201707:04...

Πώς υπολογίζεται το εισόδημα για το κοινωνικό μέρισμα

22 November, 2017

Το κοινωνικό μέρισμα θα φθάσει πριν τα Χριστούγεννα σε 1.459.834 νοικοκυριά, με μέσο ύψος του μερίσματος 483 ευρώ ανά νο...

ΑΥΤΟΚΙΝΗΣΗ

CELEBNEWS.GR

oikonomia.gr

CARSNEWS

FIBERNews.GR