Αντιστροφή ρόλων: Πώς η Ευρώπη δείχνει σταθερή και οι ΗΠΑ ασταθείς

euro dollarΓια μια δεκαετία, οι αμερικανοί κοίταζαν στην άλλη άκρη του Ατλαντικού με ανησυχία, φοβούμενοι ότι οι κυλιόμενες κρίσεις της ευρωζώνης θα κατέστρεφαν την παγκόσμια οικονομία. Οι ρόλοι ξαφνικά αντιστρέφονται. Η Ευρώπη έχει αναπηδήσει και κοιτάζει με μεγαλύτερη εμπιστοσύνη το μέλλον της - με επιφυλακτικό βλέμμα προς τα δυτικά, καθώς πολλοί υποθέτουν ότι η μεγαλύτερη απειλή για την ανάκαμψη στην Ευρώπη θα μπορούσε να προέρχεται από την Αμερική.

Ο βραχυπρόθεσμος κίνδυνος που αντιμετωπίζει η Ευρώπη είναι ήδη ορατός στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι επενδυτές χάνουν την εμπιστοσύνη τους στην ικανότητα του προέδρου των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ να εκπληρώσει την υπόσχεσή του για φορολογικές περικοπές. Ελλείψει χαλαρότερης δημοσιονομικής πολιτικής και με υποτονικό πληθωρισμό, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μπορούσε να γίνει επιφυλακτική με την προοπτική μιας νέας αύξησης επιτοκίων φέτος. Το δολάριο, το οποίο είχε υπερεκτιμηθεί απότομα μετά την εκλογή του Τραμπ, βρίσκεται τώρα σε ελεύθερη πτώση και την Τρίτη έφτασε το ευρώ πάνω από $1,20 για πρώτη φορά από τις αρχές του 2015, προτού καλύψει κάποιες από τις απώλειές του. Ο κίνδυνος ότι ένα ισχυρό ενιαίο νόμισμα θα καταστήσει τις ευρωπαϊκές εταιρείες λιγότερο ανταγωνιστικές στο εξωτερικό ήδη επιβαρύνει τις μετοχές και μπορεί σύντομα να εμποδίσει την ανάπτυξη.

Ένα ισχυρότερο ευρώ θα μπορούσε επίσης να δυσκολέψει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να τερματίσει το πρόγραμμα αγοράς κρατικών και εταιρικών ομολόγων για να διατηρήσει την ανάκαμψη. Ο Φρέντερικ Ντουκροζέτ, οικονομολόγος της Pictet Wealth Management, έχει υπολογίσει ότι η ανατίμηση του ευρώ κατά 5% έναντι ενός καλαθιού νομισμάτων μεταξύ Ιουνίου και Αυγούστου θα αναγκάσει την κεντρική τράπεζα να μειώσει τις προβλέψεις της για το 2018 από 1,3% σε 1,1%. Φυσικά, η ισχυρότερη εγχώρια ανάπτυξη θα είχε αντισταθμιστικό αποτέλεσμα, γεγονός που μπορεί να αφήσει αμετάβλητα τα σχέδια της ΕΚΤ, αλλά ακόμη και αυτό μπορεί να μην είναι αρκετό εάν το ευρώ αυξηθεί περαιτέρω.

Θεωρητικά, τίποτα από αυτά δεν θα πρέπει να αποτελεί πρόβλημα για μια κεντρική τράπεζα: θα μπορούσε απλώς να επεκτείνει την ποσοτική χαλάρωση, να συνεχίσει να αγοράζει την ίδια ποσότητα ομολόγων και να παρέχει περαιτέρω κίνητρα καθώς επιδιώκει να επιτύχει τον στόχο της για τον πληθωρισμό. Ωστόσο, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα επιτύχει σύντομα τα δικά της αυτοεπιβαλλόμενα όρια για το πόσα ομόλογα μπορεί να αγοράσει από ορισμένα κράτη, όπως η Γερμανία. Ενώ οι πολιτικοί παράγοντες μπορούν θεωρητικά να αποφασίσουν να παρακάμψουν αυτούς τους περιορισμούς, για παράδειγμα αγοράζοντας περισσότερο ιταλικό και γαλλικό χρέος, μια τέτοια κίνηση θα ήταν δύσκολο να στηριχθεί πολιτικά. Υπάρχει ο κίνδυνος η ΕΚΤ να αποφασίσει να μειώσει πρόωρα το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, σφίγγοντας τις οικονομικές συνθήκες ενώ ο πληθωρισμός παραμένει χαμηλότερους του στόχου.

Ένα ασθενέστερο δολάριο δεν είναι η μόνη άμεση απειλή που οι ΗΠΑ θέτουν για την Ευρώπη. Μια άλλη είναι η εκτεταμένη οικονομική αστάθεια που συνδέεται, για παράδειγμα, με τις εντάσεις στην κορεατική χερσόνησο ή με τον κίνδυνο μιας παρατεταμένης μάχης για το ανώτατο όριο του χρέους. Ενώ κανένα από αυτά τα προβλήματα δεν είναι αποκλειστικά λάθος του Τραμπ, η αναποτελεσματικότητα του προέδρου θα επηρεάσει τη σκέψη των επενδυτών. Η Ευρώπη θα μπορούσε να καταλήξει στη μέση μιας θύελλας της αγοράς, ακριβώς τη στιγμή που οι δικές της οικονομικές προοπτικές σπάνια φαινόταν πιο ευοίωνες.

Ούτε πρέπει να υποτιμούμε τους μακροχρόνιους κινδύνους. Το κυριότερο είναι πιθανώς η απειλή ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ μπορεί να απομακρυνθεί από τη μακροχρόνια δέσμευσή της στο διεθνές εμπόριο. Δεν ήταν τυχαίο που ο Μάριο Ντράγκι της ΕΚΤ, στην ομιλία του στο συμπόσιο Jackson Hole τον προηγούμενο μήνα, επέλεξε να υπερασπιστεί τους πολυμερείς θεσμούς που διέπουν το παγκόσμιο εμπόριο. Σε μια αξιοσημείωτη επίδειξη εμπιστοσύνης, χρησιμοποίησε την ΕΕ ως παράδειγμα για το πώς καλά οργανωμένα πολυμερή όργανα μπορούν να αντιμετωπίσουν την αντίληψη ότι το άνοιγμα είναι αιτία ανισότητας. Μόλις πριν κάποια χρόνια θα ήταν δύσκολο να φανταστούμε ότι ένας υπεύθυνος χάραξης πολιτικής θα χρησιμοποίησε την Ευρώπη ως θετικό οικονομικό μοντέλο σε μια σημαντική ομιλία στις ΗΠΑ.

Φυσικά, η ευρωζώνη έχει επίσης ευθύνη για την ευπάθεια της. Το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της νομισματικής ένωσης την καθιστά πιο ευάλωτη στις καμπύλες της συναλλαγματικής της ισοτιμίας και των κραδασμών που προέρχονται από το εξωτερικό.

Σήμερα, όμως, η ζώνη του ευρώ φαίνεται όλο και περισσότερο σαν φάρος σταθερότητας στον πλούσιο κόσμο. Δυστυχώς δεν ελέγχει το πεπρωμένο της. Οι ενέργειες της κυβέρνης του Τραμπ θα κρίνουν αν οι ΗΠΑ θα συμβάλλουν στην παγκόσμια ανάκαμψη ή θα την υπονομεύουν.

back to top

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Ένας υπερτυχερός στην κλήρωση του Τζόκερ

24 September, 2017

Κερδίζει 1,7 εκατ. ευρώΈνας υπερτυχερός που κερδίζει 1,7 εκατ. ευρώ βρέθηκε στη σημερινή κλήρωση του Τζόκερ. Συγκεκριμέν...

Η Μέρκελ «κρέμεται» στους Πράσινους

24 September, 2017

Η επικεφαλής της λίστας των Πρασίνων, Κάτριν Γκέρινγκ-Εκαρτ, δήλωσε ότι μία ισχυρότερη Ευρώπη, η κλιματική αλλαγή και η ...

Θεσπρωτία: Επιχείρηση της ΕΜΑΚ για τον εντοπισμό 35χρονου

24 September, 2017

Έφυγε για να πάει στο στάβλο και δεν ξαναγύρισεΣε εξέλιξη μεγάλη επιχείρηση της ΕΜΑΚ και της Αστυνομίας για τον εντοπισμ...

Γαλλία: Ενισχυμένη η γαλλική δεξιά στις εκλογές για τη Γερουσία

24 September, 2017

Μακριά από τους στόχους της η LREM του Εμμανουέλ Μακρόν - Περιμένει 20 έως 30 γερουσιαστές στη νέα σύνθεσηΗ πλειοψηφία τ...

Αδέλφια διακινούσαν χασίς και λαθραία τσιγάρα στη Χαλκίδα

24 September, 2017

Κατά την έρευνα στην κατοικία των δυο αδελφών ηλικίας 21 και 19 χρόνων, διαπιστώθηκε ότι καλλιεργούσαν ένα χασισόδεντρο ...

Ανέλαβε την ευθύνη για τις απώλειες του CDU η Μέρκελ

24 September, 2017

Την ανάληψη της ευθύνης για τη μείωση του ποσοστού του κόμματός της, των Χριστιανοδημοκρατών (CDU), κυρίως εξαιτίας της ...

Χαλκιδική: Γυναίκα που έκανε κατάδυση ανασύρθηκε νεκρή - Σε θάλαμο αποσυμπίεσης ο σύζυγός της

24 September, 2017

Σύμφωνα με το Λιμενικό, πρόκειται για ένα ζευγάρι Βούλγαρων - Έκαναν κατάδυση σε μεγάλο βάθοςΤραγικό θάνατο βρήκε μία γυ...

Σουλτς σε Μέρκελ: Είσαι η μεγαλύτερη ηττημένη των εκλογών

24 September, 2017

«Είσαι η μεγαλύτερη ηττημένη» των σημερινών εκλογών, δήλωσε ο Μάρτιν Σουλτς, απευθυνόμενος στην καγκελάριο Άνγκελα Μέρκε...

Μαχητικό αεροπλάνο έπεσε στη θάλασσα σε ακροβατική επίδειξη

24 September, 2017

Ένα στρατιωτικό αεροσκάφος κατέπεσε στη θάλασσα, στην τοποθεσία Τερατσίνα, 100 χιλιόμετρα νότια της Ρώμης, κατά την διάρ...

Ποδοσφαιριστής στην Κόρινθο άφησε την τελευταία του πνοή στο γήπεδο

24 September, 2017

Ένας ποδοσφαιριστής ερασιτεχνικής ομάδας της Κορινθίας, έχασε σήμερα το απόγευμα την ζωή του σε ηλικία 32 ετών.Ειδικότερ...

Άδωνις Γεωργιάδης: Το χυδαίο ύφος της συζύγου του κ. Καμμένου δείχνει πανικό

24 September, 2017

Με μια ανάρτηση στο Facebook o αντιπρόεδρος της Νέας Δημοκρατίας πήρε θέση σχετικά με το δελτίο Τύπου που εξέδωσε η σύζυ...

Διαδήλωση εναντίον της AfD στη Γερμανία

24 September, 2017

Συγκέντρωση διαμαρτυρίας εναντίον του ακροδεξιού κόμματος, Εναλλακτική για τη Γερμανία (AfD), που καταλαμβάνει την τρίτη...

Κουρτάκης: Ο κ. Καμμένος κρύβεται πίσω από την οικογένειά του

24 September, 2017

Η απάντηση του εκδότη των Παραπολιτικών στη σύζυγο του υπουργού Εθνικής ΆμυναςΑπάντηση στις ανακοινώσεις της συζύγου του...

«Καμίνι» το ΟΑΚΑ από τους οπαδούς της ΑΕΚ

24 September, 2017

Ο Ολυμπιακός προηγείται στο ημίχρονο της ΑΕΚ, στο μεγάλο ντέρμπι της 5ης αγωνιστικής της Super League, αλλά η Ένωση μπήκ...

Εξιχνιάστηκαν κλοπές από διαφορετικούς δράστες στο Άργος

24 September, 2017

Η πρώτη περίπτωση αφορούσε την διάρρηξη που είχε γίνει στις 8 Σεπτεμβρίου, ενώ η δεύτερη δύο ημέρες αργότερα Διπλή επιτυ...

Είναι πράγματι τόσο καλή ιδέα οι διπλές οθόνες;

24 September, 2017

Το διπλό μόνιτορ είναι ...

Συγχαρητήρια της Μαρίν Λεπέν στο AfD

24 September, 2017

Η επικεφαλής του ακροδεξιού γαλλικού κόμματος Εθνικό Μέτωπο (FN), Μαρ΄θιν Λεπέν, συνεχάρη την Εναλλακτική για τη Γερμανί...

Τραυματίστηκε τουρίστρια σε φαράγγι της Σητείας

24 September, 2017

Αμέσως ειδοποιήθηκαν οι αρχές με την Πυροσβεστική Υπηρεσία να οργανώνει επιχείρηση διάσωσηςΣε περιπέτεια εξελίχθηκε η με...

ΑΥΤΟΚΙΝΗΣΗ

CELEBNEWS.GR

oikonomia.gr

CARSNEWS